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库克经手新苹果时代 给投资人的四大启示

2020-07-08 15:08| 发布者: Q绿生活| 查看: 153| 评论: 573

库克经手新苹果时代 给投资人的四大启示

股神巴菲特后悔当年没有买进的苹果,在库克时代降临后,股价先跌后涨,总市值成长近倍,最近一度超过7749亿美元、创人类历史纪录。随着手机销售暴增,帐上现金高达1780亿美元,足够买下台积电有找;苹果的成长历程,能带给台湾投资人何种启示呢?

苹果(APL.US)即将于3月18日收盘后成为道琼成分股,权值比重4.66%,为道琼第六大权值股。苹果加入道琼成分股的重大意义,在于宣告一个新时代的开始,结合创新、科技、时尚而成为无可取代的苹果,在科技产品每个重大变革阶段,都引领了世界潮流。苹果的成功,不仅让台湾相关供应链跟着成长,循着苹果的脚步,也给了我们很多的投资启示!

事实上,苹果旗下产品每次推出的新应用,并不见得都是新技术,但更趋近人性的贴心设计,总让人一试成主顾,也因此只要苹果推新产品的消息传出,总是引起全球关注。也由于果粉的死忠,让苹果可以採收费、封闭系统建立其王国,想分一杯羹的厂商,只能乖乖照苹果订的游戏规则,回顾全球科技产品的发展历程,唯一能够如此成功的,就只有苹果了。

创新、科技与时尚

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随着苹果从PC到推出iPod再到iPhone,伴以笔电Mac Air越做越轻越薄,新的可携式产品年年推出,几乎样样产品都受欢迎且成为引领时尚的象徵,配合成功的行销,加上贾伯斯雅痞的形象,销售量一路长红。

再者,领先时代创新推出网路音乐付费的iTunes平台,软硬体两大营运重心同时替公司带来丰硕的获利,这点目前全球还没有同业能做到。苹果挟着创新、科技、时尚,以技术、行销将产品直接杀入消费群,形象、获利以及股价都成为全球科技大厂的翘楚。2月底股价创下分割后新高133.6美元,总市值7749亿美元的历史纪录。

苹果这次做出手表(Apple Watch)这类随身产品,意味其他科技品牌大厂可能跟进。而未来苹果更大雄心则在Apple TV,乃至于汽车等与人类生活密切相关的消费产品,让人一天二十四小时都离不开苹果产品。

获利成长就是股价推力

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创新归创新,有创新还要有突出的获利,才能造就今天总市值位居全球企业之冠的苹果。

我们看苹果获利及营收的轨迹,在推出iPod后,从2004年开始大放异彩,iPod使得以往的MP3几乎都被取代掉,苹果营收从2004年的89亿美元,到了2006年已达245.78亿美元,3年之间营收成长约3倍;获利也从几千万美元跳升至34.95亿美元。

而2007年初推出划时代的iPhone1,手机拨号不是用按的,而是触控,淘汰掉易利信等手机大厂,且随着网路传输速度加快,推动智慧型手机的崛起,大大改变人类使用电子产品习惯,每年都推出新款的iPhone加新功能,也使得消费者无不期待苹果推出更新的手机,配合iTunes收费发展,使得苹果营收及获利节节高升。

库克经手新苹果时代 给投资人的四大启示

2011年贾伯斯过世,消费者捧场,当时推出4S具有SIRI功能,再创销售奇蹟,也使得那一年苹果营收冲上1565.08亿美元,也赚进大笔钞票。这时回首看看股价,早就从不到10美元大涨至2012年的天价705美元,当时市场流行傻瓜投资术:买进苹果,随时买、随便买,不要卖!

接着市场出现三星这个强劲对手,加上中国手机的崛起,苹果营运虽然进一步成长,但幅度不大,2013年当美股持续大涨时,苹果股价相对弱势,一度跌至385美元,几乎腰斩。

但苹果加入大萤幕潮流,2014年底推出iPhone6及6Plus,销售非常好,又走向另一个高峰,单季手机卖出超过7400万支,而公布出来当季营收高达746亿美元,比2009年全年营收还高,单季获利180亿美元,则创下有史以来挂牌公司单季最高获利纪录,成为地表上最会赚钱的上市公司,也将股价总市值推向7749亿美元,高居全球之冠。

手机依旧为焦点

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其实获利成长与推升股价及总市值上升,是相辅相成的。当初美国亚马逊公司开创线上图书销售新的经营模式,也是创新潮流,但苦无获利,股价上涨到400美元之上,要再涨空间就有限。全球总市值排名前五名的谷歌,虽然有全球市占率最高的手机操作平台Android,不过不收费,对公司获利帮助不是很大,若期盼总市值要追过苹果,还是得有更好的获利模式。

苹果目前帐面上现金高达1780亿美元,还在持续增加中。这个数字是多少?全球最大的手机销售及製造厂三星,总市值也才1800亿美元;「台湾之光」台积电儘管总市值一度达4兆台币,但折算下来也不过1218亿美元。

苹果软硬体通吃,接下来推出的Apple Pay系统若能像Visa、Mastercard普及,又将开闢另一种获利来源。据了解,美国政府已计画採用Apple Pay。在新产品电视及汽车还未登场前,Apple Pay、iTunes、iPhone将共同撑起苹果的获利,当然其中手机占该公司营收超过70%、获利超过80%,还是亮点所在。

台湾要出现类似苹果这种「地表怪物」,应该没有机会,除了技术不够外,包括人口市场、研发资金、创新能力都不太可能複製苹果。论品牌,最有名的hTC、华硕及宏碁现在如何呢?就投资角度来看,品牌不是台湾的强项,但是精密的代工或利基型的产业才是台湾的天下。

站在巨人肩膀的投资术

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站在巨人的肩膀跟着成长,也是一种选项。虽然苹果未来是否还能像过去15年一样跳跃式增长,仍待观察。但是以苹果所拥有的资金、技术等资源,总市值上看一兆美元,不能说达不到,台湾与苹果密切配合的公司业绩还是有成长空间,可以注意。

包括鸿海(2317)、大立光(3008)、F─臻鼎(4958)、可成(2474)、新普(6121)、台积电(2330)、日月光(2311)等,这些公司是属于近六年获利都有一定水準且有稳定配息。很巧的,最近一期《巴隆周刊》指出,大部分亚股的投资报酬如以美元计算,表现将相对较逊,但却有一个例外,就是亚洲出口业受益于美国需求增加,且出口收入又是美元,因此在汇率上享受「自然避险」的好处。

特别是苹果公司的供应链,包括台积电、鸿海及大立光等,有机会补涨。再来就是前期所提的中小型业绩成长股,尤其是隐形冠军尤佳,例如胡连(6279)、瑞颖(8083)、镱钛(4163)、丰泰(9910)、伸兴(1558)、鑫永铨(2114)等。

此外,苹果最强的就是B2C,台湾的强项则在B2B,其中工业电脑最值得注意,像研华(2395)在全球工业电脑占有显着地位,在智慧城市潮流中,亦有相当优势,近五年EPS都在5∼8元之间,也有稳定配息。

台达电(2308)除了在绿能部分积极运作,在CNC解决方案也抢攻假牙医材、汽车CNC机台及自动化商机,并提供控制器、伺服驱动器到主轴马达,提供全机系统的公司,抢攻汽车、模具及机械等加工行业,获利也逐年成长,EPS从2011年的4.57元,一路成长至去年的8.49元左右,配息也从3.495提高至去年的6元,这些公司都值得长期追蹤。

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